核聚变再次招标,两类标的,两种策略!

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3、市场行情走势因素复杂而多变，本号内容客观来看也有不少没涨或者下跌的个股，并不是每一逻辑都能被市场认同

4、真心希望给各位喜欢看文章的朋友带来帮助，但也希望各位朋友都能有自己的判断，所以本号内容不构成买卖依据！

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核心观点与时间节点

关键边际变化：核聚变投资逻辑已出现重要转折。继**BEST项目后，**“星火一号”与**“先觉”等新项目确认将于2025年内启动前期招标，标志着行业从单一项目催化进入多地项目全面开花的产业化新阶段。

投资逻辑升级：从远期主题博弈转向对具备核心设备卡位优****公司的价值重估，订单落地的确定性与持续性显著增强。

核心时间窗口：2026年是承上启下的关键年份，实验堆向工程堆转化将更紧密，预计年初3D堆官宣，800-1000亿规模大项目逐步启动。

二、核聚变产业核心逻辑

优势与难点：

优势：能量密度高、原料（海水氘氚）无限、燃烧效率极高（等效几十公斤石油）。

难点：可控性要求极高，需通过托卡马克等装置实现磁场约束。

商业化关键指标：Q值（输出能量/输入能量）。Q>30时具备商业化潜力，目前尚未实现，但明年高超实验可能推动指标提升。

招标驱动因素：

2025年招标规模预计160-180亿元，同比显著增长。

多地项目（**、**、**、**、**）推进顺利，争议基本解决，国家投入持续加大。

三、策略与框架

核心逻辑：聚焦CAPEX（资本支出）投资，重点配置能适应多种反****公司。

****公司标准：

所处环节价值量占比＞10%；

竞争格局高度集中（供应商≤3家）。

关键环节价值量分析：

磁体（价值量占比35-40%）：核心中的核心，尤其是高温超导路线（需承受千安级电流）。

制冷系统（价值量占比10-15%）：维持超导磁体极端低温环境，技术门槛高。

电源系统（价值量占比12-13%）。

四、两类标的，两种策略

****公司（长线核心配置）：受益于行业整体CAPEX（资本支出），技术壁垒高、竞争格局好，能穿越单个项目周期，具备长期成长潜力。

****公司（阶段性交易机会）：与特定项目绑定较深，在自身负责的项目招标期具有强催化，但业绩持续性和****公司。

五、 ****公司：长坡厚雪，赢家通吃

永鼎股份 —— 超导材料核心供应商

核心逻辑：掌控核聚变装置“心脏”（磁体）的关键材料——高温超导带材。

技术护城河：高温超导路线是未来强磁场装置的主流趋势，技术壁垒极高，要求材料在极低温（20K）下承受千安级电流而不被烧断。永鼎通过东部超导布局，技术处于国内领先地位（电流承载能力达1200安培，显著优于友商）。

市场格局：预计未来主要供应商仅永鼎股份和**超导两家，形成双寡头格局，议价能力和盈利能力有保障。

价值量与空间：高温超导带材占单堆价值的20%-25%。远期看，实验堆+工程堆总市场规模约2000亿元，带材对应市场空间约400亿元。若永鼎占据半壁**（200亿），按5年建设期计算，年均收入可达40-50亿元。

业绩弹性与估值：订单将从2025年的“几千万”量级跃升至2026年的“数亿”量级，呈现十倍增长弹性。假设30%的净利率和20倍PE，其对应市值空间有望达到300亿元量级。

杭氧股份 —— 关键系统国产替代先锋

核心逻辑：攻克核聚变装置“体温维持系统”（制冷系统）的卡脖子环节，实现国产替代。

技术护城河：制冷系统用于维持超导磁体在零下269度的极端环境，与反应堆内部上万度高温形成巨大温差，系统极其复杂。核心部件膨胀机长期被海外（如法液空）垄断，采购周期长。杭氧凭借其在气体分离和低温领域数十年的技术积累（从液氮到液氦的工艺协同），成功实现突破。

市场格局：预计将成为国内主导供应商，市场份额有望超过70%，独占鳌头。

价值量与空间：制冷系统占单堆价值的10%-15%。随着多个项目启动，该环节需求将持续放量。

协同效应：其技术在半导体、氢能等领域亦有广泛应用，具备良好的业务协同和抗风险能力。

六、****公司：把握项目驱动下的阶段性机遇

****公司通吃所有项目不同，****公司的投资逻辑核心在于 “项目绑定” 与 “事件催化” 。它们通常是特定核聚变项目的总包方、核心承建单位或重要参与方，其价值兑现与对应项目的招标进度紧密相连，呈现出鲜明的阶段性特征。

**项目链主：合锻智能

作为**BEST（**先进核能装置） 项目的重要参与方，合锻智能凭借其在大型精密液压机和机械压力机领域的制造优势，深度参与项目的基础部件加工与核心装备制造。

其角色可能涉及托卡马克装置中某些关键结构件的锻造与成型，是项目建设的“基础设施”提供者之一。

项目进度领先：**BEST项目是国内最早启动的核聚变项目之一，已进入实质性建设阶段，招标活动较为活跃和明确。

订单催化：直接受益于BEST项目的持续招标。投资者需紧密跟踪其发布的与核聚变相关的中标公告，每一笔大额订单都可能成为股价的短期催化剂。

地域优势：公司地处**，与项目方沟通便捷，易于获取订单信息和后续服务机会。

**项目链主：联创光电

联创光电是**“星火一号” 项目的重要关联方。市场预期其将发挥在激光器和超导技术方面的积累参与该项目。

可能的参与环节包括：为核聚变诊断系统提供高功率激光器，或是在其已有超导业务线上与项目产生协同。

新项目启动：“星火一号”作为新确认的项目，将于年内启动前期招标，为市场带来全新的预期和想象空间。

技术协同想象空间：市场会高度关注其激光或超导业务如何具体应用于聚变项目，这种技术跨界应用若能证实，****公司估值。

预期差：相较于**项目，**项目信息透明度可能较低，存在“超预期”的可能。

**项目链主：国光电器

国光电器被市场视为**“先觉” ****公司。这一关联可能源于其电声技术向相关精密制造能力的延伸，或是通过当地产业**整合参与项目。

其具体角色可能涉及非核心的电气组件、控制系统或配套设施的供应。

新增长曲线：对于一家传统音响设备制造商而言，切入核聚变赛道意味着开辟了极具想象空间的第二增长曲线，能够带来显著的估值提升。

项目从0到1：**项目启动招标，意味着从无到有的订单机会，任何相关的**公告或中标信息都将是最直接的催化剂。

地域性政策支持：******中心，项目可能获得强有力的地方支持，链主公司受益匪浅。

近期星球案例：

9日盘中分享的磷化铟概念股，跃岭股份昨日和今日连板，凯德石英累计涨17%，**锗业11%

昨日盘前和盘后分享铝钽材料，昨日西部材料涨停，今日天力复合30%涨停

7日分享的迈为股份，今日再涨13%，累计上涨40%

7日分享的亚翔集成，8日涨停后，今日再涨停

昨日分享华懋科技，今收涨8.26%

6日分享罗曼股份，今日涨7%，累计10%

上月分享的永鼎股份，今日再涨停，目前累计上涨50%

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