中原银行849万股内资股股份

项目简介:

一、企业基本情况
****是**省唯一的****银行，2017年7月在港交所主板上市（股票代码01216.HK），总部位于**。作****银行，****2022年****银行、****银行、****银行成功跻身"万亿俱乐部"，当前正处于从"物理整合"向"化学融合"跨越的关键深化期，依托省级**禀赋与"四个银行"战略框架，构筑了深耕**腹地的核心竞争壁垒。
****明确"****银行、****银行、****银行、****银行"的战略框架，深度融入**"1+2+4+N"目标任务体系。****银行根基稳固，新增专项债发行及承接份额连续位居全省第一方阵；产业银行持续向光电子、超硬材料等重点产业链的场景化服务升级；科技金融方面，截至2025年末科技贷款余额达700.95亿元，累计服务科技型企业3,374户，连续四年获评**省科技金融"****银行"；绿色金融连****银行业绿色金融一级机构。全行员工规模约2万余人，形成覆盖全省的渠道网络。
二、股权结构与非流通股概况
按照公开市场数据，****股本总额约365.50亿股，其中H股流通股约69.45亿股，其余内资股及未上市股份合计约296亿股，占总股本比例约81%，本次转让849万股内资股股份（持股比例0.02%）。非流通股股东以**省内地方国企、****事业单位为主，股权结构稳定、单一处置规模可控，为战略投资者以协议方式批量受让、****公司治理提供了现实条件。
三、经营情况（2024—2026年）
****资产规模在经历合并初期的快速扩张后，已步入稳健增长的新常态。2024至2026年间，总资产稳步攀升并站稳1.4万亿元上方，负债结构持续优化，净资产规模不断增厚；盈利端在息差收窄的宏观环境下实现营业收入与归母净利润的双重增长，资产质量则完成实质性反转。
（一）资产负债情况
截至2025年末，集团资产总额人民币14,142.93亿元，同比增长3.60%；负债总额13,102.15亿元，****公司股东权益1,015.80亿元，同比增长8.24%，资本内生积累能力持续增强，2025年末核心一级资本充足率为8.89%，为下一阶段资产扩张预留了空间。2026年资产规模预计突破1.48万亿元。
（二）营收情况
营业收入展现较强韧性：2024年为259.55亿元，2025年增至265.07亿元，同比增长2.13%，非息收入占比提升有效对冲了净息差下行带来的压力，2026年预计达275亿元。利润总额方面，2024年为27.51亿元，2025年为22.83亿元，主要受拨备计提节奏与免税收入结构变化影响呈阶段性波动；由于当年所得税费用减少形成税收收益，2025年实现净利润35.76亿元，****公司股东净利润35.89亿元，同比增长4.15%，2026年归母净利润预计突破38亿元。
（三）资产质量与风险抵补：从承压到反转
****打出一套"降不良、增拨备"的组合拳：不良贷款率由2023年末的2.04%降至2024年末的2.02%，再降至2025年末的1.96%，实现"三连降"；同期拨备覆盖率由154.06%提升至165.75%，累计提高11.69个百分点，风险抵补能力显著增强；贷款拨备率由3.14%提升至3.25%。不良率下行与拨备增厚形成正向剪刀差，是本次股份转让最值得关注的财务信号。
四、核心亮点
（一）估值洼地：破净之下的深度安全边际
****H股市场价格对应的市净率长期处于0.1至0.2倍区间，估值水平位于A/H****商行尾部，向下空间极为有限，向上修复弹性显著，安全边际增厚。
（二）省级**禀赋与金融牌照稀缺性
作为**省****商行，********政府专项债承销与承接、重大基建项目融资、省属国企协同业务中具备天然卡位优势，新增专项债发行及承接份额稳居全省第一。****商行牌照具有不可复制性，**庞大的经济体量与人口红利，为资产扩张与财富管理业务提供了长期腹地。
（三）反转红利：不良三连降与拨备反哺利润
管理层推动的"化学融合"正兑现为财务指标改善：不良率三连降、拨备覆盖率提升11.69个百分点，营业收入与归母净利润实现双增长，母公司未分配利润留存持续增厚净资产。资产质量反转与拨备反哺利润的"飞轮效应"已经启动，困境反转逻辑清晰，具备显著的市值重估潜力。
（四）非流通股受让的战略性价值通道
非流通股约296亿股、占总股本约81%，单次可成交的规模远大于H股二级市场可承接的容量，战略投资者可一次性取得具实质影响力的股权比例，并通过董事会席位、产业协同与**导入放大回报倍数。在净资产逐年增厚而市净率极低的时间窗内完成受让，****银行价值重估红利的历史机遇。

风险提示：
1、本材料中的2026年相关数据为预测值，实际经营结果可能与预测存在差异，具体情况以****公告为准。
2、****股本数据、财务数据取自公开市场披露文件。
3、招商材料仅供股权受让方内部研究与决策参考，不构成任何投资建议或收益承诺。